В ленте появились сделки ровно по цене вашей лимитной покупки. Из этого хочется заключить, что заявка уже исполнена. Однако на одном уровне могут ждать другие заявки. Нужно различать цену состоявшейся сделки, общий объём на уровне и количество, которое досталось именно вашей инструкции.

Сначала назовите правило распределения

SEC объясняет: лимитная заявка задаёт допустимую цену, но её исполнение не гарантировано. Это образовательное описание для акций США, а не юридическое правило для любого рынка. Для числовой модели отдельно зададим FIFO: при одной цене раньше обслуживается раньше поставленная заявка.

В материале CME FIFO описан через приоритет цены и времени; там же различаются другие алгоритмы распределения. Мы берём только этот принцип. Не утверждаем, что любой инструмент сейчас торгуется по FIFO или что данные конкретного брокера позволяют восстановить точную очередь.

Полностью условная очередь

Лучшая покупка находится на 100. В очереди три отдельные заявки: A на 50 контрактов, затем B на 30, затем ваша C на 20. Все стоят по 100, времена их поступления различны и известны в модели. Более ранних покупок нет; суммарно на уровне 100 контрактов, перед C — 80.

Поступают две отдельные немедленно исполнимые продажи на 60 и 25 контрактов; их лимиты допускают цену 100. Все количества совместимы для исполнения. До, между и во время этих двух событий исключим отмены, новые заявки, скрытое количество, специальные приоритеты и изменение цены.

Кому достаются первые 60 и следующие 25

Первая продажа полностью исполняет A на 50 и забирает 10 из B. Состояние очереди: A = 0, B = 20, C = 20. В ленте прошло 60 контрактов по 100, но ваша C получила 0. Перед ней остаётся 20 контрактов, поэтому сам факт сделок по нужной цене ещё не сообщает об исполнении вашей заявки.

Вторая продажа на 25 сначала исполняет оставшиеся 20 из B, затем 5 из C. Всего на уровне прошло 60 + 25 = 85 контрактов. Из вашей исходной заявки 20 исполнено 5, остаток 15. Доля исполнения равна 5/20 = 25%. Проверка баланса: исходные 100 − исполненные 85 = оставшиеся 15.

Цена, очередь и ваш отчёт отвечают на разные вопросы

В этой модели цена вообще не меняется. Не требуется проход по разреженным ask, стоп-триггер или версия о накоплении: ограничение создаёт порядок распределения на одном уровне. Если бы перед C стояло другое количество, её результат мог бы измениться при том же общем обороте. Это не основание считать свою реальную позицию в очереди известной по одному столбику объёма.

Процедура проверки исполнения

Сохраните подтверждение приёма заявки, её идентификатор, цену, время и первоначальное количество. Затем сверяйте сообщения об исполнениях и отменах: сколько исполнено накопленно и сколько осталось. Не заменяйте эти сведения отметкой High/Low свечи или чужой сделкой из ленты.

Отдельно проверьте правила площадки, срок действия и возможные изменения приоритета после редактирования. Если доступна только суммарная глубина, запишите очередь как неизвестную, а не вычисляйте точное место из неполных полей. Разбор связывает встречный спрос и предложение с распределением исполнения; он не предлагает способ гарантированно получить сделку.

Ограничения разбора

• Цены, заявки и два встречных события полностью вымышлены; FIFO задан как условие модели.
• Не учитываются скрытые заявки, отмены, модификации, специальные приоритеты и несовместимость отдельных заявок.
• Модель не оценивает ваше реальное место в очереди и не обещает исполнения.
• Описания SEC/CME не заменяют правила выбранной площадки и не объявляются нормами России.

Источники

1. SEC — Limit Orders
2. CME Group — How CME Group Ag Markets Operate: Matching Algorithms

После снижения цены магазин продал больше. Это наблюдение не обязательно означает, что покупатели стали сильнее хотеть товар при прежних условиях. Возможно, они выбрали большее количество именно потому, что товар стал дешевле. Чтобы проверить различие, нужно сохранить не только продажи, но и цену, период и остальные условия выбора.

Спрос — зависимость, количество — её точка

В расшифровке урока Federal Reserve Education спрос описан как количества, которые покупатели готовы и способны приобрести при разных ценах за заданный период. Изменение количества вслед за ценой показано как движение по прежней кривой; изменение спроса — как сдвиг самой кривой. Это учебное определение, не оценка конкретного магазина.

Ниже нет биржевого стакана или агрессивных покупок. Количество относится к одному одинаковому товару за условный месяц. Все желаемые покупки исполняются: запас, мощность и доставка не ограничивают продажи. Иначе проданное количество могло бы отличаться от желаемого даже при той же цене.

Полная условная шкала прежнего спроса

Пусть количество задаётся формулой Q₀(p)=150−p для целых цен p от 0 до 150. Деньги и товары условные. Качество, состав покупателей, их доходы и все прочие условия остаются прежними. Формула целиком задана автором; она не восстановлена по двум наблюдениям.

При цене 100 получается Q₀=50. При цене 90 получается 60. Магазин снижает цену со 100 до 90 и продаёт на 10 единиц больше, то есть на 20% относительно 50. Обе точки принадлежат одной зависимости Q₀. Для этого увеличения отдельного сдвига спроса не потребовалось.

Сравните другую зависимость при одинаковой цене

Теперь зададим отдельное состояние Q₁(p)=170−p на том же диапазоне цен. При каждом выбранном p желаемое количество на 20 больше прежнего. В частности, при неизменной цене 100 получаются 70 вместо 50: прирост 20, или 40%. Это уже сравнение двух состояний спроса при одной цене.

При цене 90 первая шкала даёт 60, вторая —80. Таблица двух цен и двух состояний поэтому содержит четыре числа:50/60 для Q₀ и 70/80 для Q₁. Нельзя взять снижение цены из первого сравнения, дополнительный интерес из второго и объявить причиной одного движения только что-то одно.

Одна пара продаж не раскрывает всю кривую

Наблюдение «было 50 по 100, стало 60 по 90» совместимо с неизменной Q₀. Этого достаточно, чтобы опровергнуть обязательный вывод о росте спроса. Но оно также не доказывает, что в реальности прочие условия действительно не изменились. Другие зависимости могли пройти через отдельные наблюдаемые точки.

Для содержательного исследования нужны сопоставимые периоды, сведения о доступности товара, составе покупателей, качестве и изменениях условий. Возвращение к прежней цене не является автоматически чистым экспериментом: за это время могли измениться обстоятельства. Наши четыре условных значения не оценивают реальную эластичность и не выбирают цену.

Как записать вывод без подмены

Сохраните факт: цена уменьшилась, исполненное количество выросло. Затем отдельно запишите гипотезу: изменился ли выбор при одинаковой цене? В обсуждении спроса и предложения по Вайкоффу также важно определять измеритель, но месячная шкала магазина не переносится автоматически на свечной объём. Ни рост количества, ни выбранная кривая не обещают выручку, прибыль или дальнейший рост рынка.

Ограничения разбора

• Формулы, цены, месяцы и количества полностью вымышлены; наблюдения не являются оценкой настоящей кривой или её устойчивости.
• Один товар, неизменные качество/прочие условия внутри Q₀; предложение достаточно, все желаемые покупки обслуживаются.
• Q₁ — отдельная заданная альтернатива, а не доказанный результат рекламы, доходов или ожиданий.
• Нет расчёта затрат, прибыли, рыночного равновесия, эластичности, биржевых заявок или будущей цены.

Источники

1. Federal Reserve Education — Demand, transcript