Запись «куплено по 100, стоп на 95» легко прочитать как обещание потерять не больше пяти на единицу. Однако уровень на графике и цена завершённой сделки — разные величины. Стоп задаёт действие при наступлении условия. Сумма потерь зависит также от количества, доступных цен исполнения и расходов.

Триггер запускает заявку

В бюллетене Investor.gov обычный стоп для акций описан как заявка, которая после достижения стоп-цены становится рыночной. Цена исполнения не гарантирована. Для нашего примера дополнительно зададим правило: продажа активируется по сделке по стоп-цене или ниже. В действительности брокеры и площадки могут применять разные условия активации.

Пусть куплены десять акций по 100 денежных единиц, задан стоп 95. Расчёт по этому уровню даёт (100 − 95) × 10 = 50. Это оценка при дополнительном предположении об исполнении именно по 95, а не установленный заявкой предел потерь.

Что меняет разрыв между сделками

Все дальнейшие числа вымышлены. После последней сделки по 96 следующая прошла по 90, и стоп активировался. К моменту исполнения десяти акций в книге доступны покупки: четыре акции по 89,30 и шесть по 88,80. Предположим, других изменений книги и препятствий исполнению нет.

Выручка составит 4 × 89,30 + 6 × 88,80 = 890. Средняя цена продажи — 89, а убыток относительно затраченных 1 000 — 110 денежных единиц до расходов. Он на 60 больше оценки по стопу. Уровень 95 не создал встречных покупателей по этой цене и не заполнил разрыв в последовательности сделок.

Стоп-лимит ограничивает цену, но может оставить позицию

Теперь заменим инструкцию на стоп-лимит: триггер 95, минимальная цена продажи 94. При тех же доступных покупках по 89,30 и ниже исполнение по заданному лимиту невозможно. Заявка может остаться неисполненной, а позиция — открытой. Это иной набор ограничений, который также не превращает 50 в гарантированный максимальный убыток.

Правила CME нельзя подменять обычным стопом

Для CME существует Stop with Protection: исполнение допускается в заданном защитном диапазоне. Глоссарий CME уточняет, что неисполненный остаток остаётся лимитной заявкой на границе диапазона. Следовательно, защита цены отдельного исполнения и гарантированное закрытие всей позиции — разные свойства. Материал CME о типах заявок помогает различать стоп-лимит и стоп с защитой; параметры зависят от продукта.

Что проверять рядом с разметкой Вайкоффа

Уровень отмены сценария в разборе спроса и предложения не заменяет описание исполнения. В учебном плане отдельно запишите тип заявки, источник триггера, срок действия, количество и допущения о ликвидности. Затем сравните предполагаемый выход с неблагоприятным условным сценарием.

По OHLCV нельзя восстановить очередь заявок, последовательность внутри бара и ваши цены исполнения. Даже касание нарисованного стопа не доказывает закрытие позиции по нему. Статья объясняет механизм заявки; она не выбирает стоп, размер позиции или подходящий риск для конкретного человека.

Ограничения разбора

• Все цены и количества условные; пример не является историей реального счёта.
• Расчёт не включает комиссии, налоги, финансирование и валютную переоценку.
• Пример обычного стопа для акций не переносится автоматически на CME, иные биржи или брокерские реализации.
• OHLCV не подтверждает исполнение конкретной заявки. Параметры гарантированного стопа, если такой договорный продукт существует, здесь не рассматриваются.

Источники

1. Investor.gov — Understanding Order Types
2. CME Group — Futures Order Types
3. CME Group — Glossary: Stop With Protection
4. Student Wyckoff — Школа рыночного анализа

На двух графиках цена прошла одинаковые 1,2 пункта, но денежные результаты различаются. Длина движения ещё не сообщает, сколько стоит единица котировки выбранного контракта. Перед сравнением риска нужно согласовать как минимум три величины: изменение цены, денежную стоимость пункта и количество контрактов.

Две равнозначные записи расчёта

В материале CME результат связывается с количеством тиков, денежной стоимостью тика и числом контрактов. Для линейной модели с постоянной стоимостью пункта v и шагом цены h денежная стоимость тика равна h × v. Движение ΔP соответствует ΔP/h тикам.

Следовательно, результат длинной позиции при заданных ценах входа и выхода можно записать двумя способами: ΔP × v × N или(ΔP/h) × (h × v) × N. Здесь N — число контрактов, а ΔP — цена выхода минус цена входа. Шаг показывает разрешённое изменение котировки; он не является суммой денег сам по себе.

Полностью вымышленные контракты

В обоих независимых примерах куплены два контракта по 50 и затем полностью проданы по 48,8. Исполнение по этим ценам задано условием, не обещано заявкой. Комиссий, финансирования, налогов и валютного пересчёта нет. Контракт A имеет шаг 0,2 и стоимость пункта 30 условных денежных единиц; B — шаг 0,05 и стоимость пункта 8.

Цены согласованы с обоими шагами:50/0,2 = 250 и 48,8/0,2 = 244; 50/0,05 = 1000 и 48,8/0,05 = 976. Эти количества шагов проверяют сетку котировок. Параметры придуманы; названия A/B не обозначают существующие биржевые продукты.

Одинаковые пункты, разная сумма

У A снижение на 1,2 пункта составляет 1,2/0,2 = 6 тиков. Каждый стоит 0,2 × 30 = 6 денежных единиц. Потеря одного контракта 6 × 6 = 36, двух —72. Прямая проверка:1,2 × 30 × 2 = 72.

У B те же 1,2 пункта равны 24 тикам. Стоимость тика 0,05 × 8 = 0,4. Потеря одного контракта 24 × 0,4 = 9,6, двух —19,2. Проверка:1,2 × 8 × 2 = 19,2. Большее число тиков здесь не означает большего денежного убытка: сами тики имеют разную стоимость.

Как использовать расчёт без обещания предела потерь

Для дополнительной учебной проверки зададим бюджет 100 денежных единиц именно на описанное движение, до расходов. Целое количество A не больше floor(100/36) = 2: расчётная потеря 72, у трёх —108. Для B получается floor(100/9,6) = 10: потеря 96, у одиннадцати —105,6. Это проверка заданного бюджета, не рекомендация такого размера позиции.

В рабочей таблице сохраняйте источник спецификации, валюту результата, шаг, стоимость пункта, количество и принятые цены исполнения. Проверьте также, к одному ли контракту относится указанная стоимость тика: умножение на число контрактов должно выполняться ровно один раз. Стоп-уровень сам по себе не гарантирует эту цену выхода; худшее исполнение и расходы потребуют другого расчёта. В разборе Вайкоффа ценовая граница сценария и её денежный перевод остаются отдельными вопросами.

Ограничения разбора

• Оба линейных контракта, их шаги и стоимости пункта вымышлены; реальные спецификации не заявлены.
• Выход48,8 и полное исполнение — условие, а не гарантия стопа или другого типа заявки.
• Нет комиссий, финансирования, налогов, валютной переоценки, нелинейной цены или меняющейся стоимости пункта.
• Бюджет100 выбран только для расчёта целого количества; подходящий человеку риск не определяется.

Источники

1. CME Group — Calculating Futures Contract Profit or Loss

Процент движения актива и процент изменения собственных денег не обязаны совпадать. Если часть покупки оплачена заёмными средствами, стоимость всей позиции меняется вместе с рынком, а долг не исчезает вслед за снижением цены. Чтобы понять результат, нужно отдельно записать актив, обязательство и собственный остаток.

Что считать собственным капиталом

Investor.gov различает покупку за собственные средства и маржинальное финансирование. В его объяснении equity — стоимость бумаг минус задолженность брокеру. Источник относится к США. Здесь используется только эта бухгалтерская связь, без переноса требований к обеспечению, прав брокера или ставок на другую страну.

Для модели обозначим стоимость актива V, долг D и собственный капитал E = V − D. В течение одного условного периода основной долг постоянен; покупок, продаж, внешних пополнений, выплат и принудительного закрытия нет. Проценты, комиссии и налоги исключены из арифметики, а не объявлены отсутствующими в реальном обслуживании.

Одинаковые свои деньги, разный размер покупки

Все числа вымышлены. Начальные собственные деньги в обоих вариантах равны 10000 денежных единиц, цена одного актива 100. В варианте A покупают 100 единиц за 10000, долга нет. В варианте B к своим 10000 добавляют долг 10000 и покупают 200 единиц за 20000.

На старте у A: V = 10000, D = 0, E = 10000. У B: V = 20000, D = 10000, E = 10000. Отношение стоимости покупки к собственным средствам равно 1 и 2. Это заранее заданные способы финансирования, не условия настоящего брокерского договора и не сравнение двух разных рыночных инструментов.

Цена снизилась одинаково

Пусть цена стала 95: изменение 95/100 − 1 = − 5%. У A актив стоит 100 × 95 = 9500, долг 0, собственный капитал 9500. Потеря 500 составляет 5% первоначальных 10000.

У B актив стоит 200 × 95 = 19000. После вычитания прежнего долга 10000 остаётся 9000. Собственный капитал уменьшился на 1000, то есть на 10%. Сам актив не стал двигаться на 10%: изменился размер позиции на одинаковую собственную денежную базу.

Симметричная проверка роста

В отдельном альтернативном исходе цена вместо 95 становится 105. У A стоимость 10500 и прирост собственных средств 500, или 5%. У B стоимость 21000 минус долг 10000 даёт 11000: прирост 1000, или 10%. Этот вымышленный рост не прогнозируется; он проверяет ту же арифметику для другого знака движения.

При неизменном долге и исключённых расходах относительное изменение собственного капитала равно исходному отношению V/E, умноженному на доходность актива. Для B это 2 × (±5%) = ±10%. Если меняются долг, количество или расходы, простое тождество нужно пересчитать по полному балансу.

Что сохранять рядом с рыночной гипотезой

Запишите начальную собственную сумму, цену и количество, задолженность и отдельные сценарии переоценки. Затем добавьте реальные расходы и условия поддержания позиции, если исследуете конкретный договор. Отсутствие этих строк в игрушечной модели не разрешает считать их нулевыми на практике.

Вайкофф помогает формулировать гипотезу о поведении цены, но она не задаёт автоматически денежный эффект финансирования. Данная таблица не выбирает плечо, не рассчитывает порог принудительной продажи и не обещает, что участник сможет удерживать позицию до выбранной даты.

Ограничения разбора

• Все цены, количества и суммы вымышлены. Это покупка актива с долгом, не модель гарантийного обеспечения фьючерса.
• Основной долг постоянен; нет процентов, комиссий, налогов, выплат, внешних потоков и принудительных сделок. В реальном договоре эти условия требуют проверки.
• Рост105 и снижение95 — отдельные альтернативы, а не прогноз или одна последовательность.
• Не определены подходящее плечо, максимальная возможная потеря, требования к обеспечению или момент ликвидации.

Источники

1. Investor.gov — Investor Bulletin: Understanding Margin Accounts

Начальная и конечная суммы рассказывают, сколько получилось за весь участок. Они не показывают, насколько капитал опускался после промежуточного пика. Две последовательности могут иметь одинаковые прибыли, убытки и общий итог, но разную просадку. Для её проверки нужно сохранить порядок результатов и правильную точку отсчёта.

Определите показатель и моменты измерения

В глоссарии QuantConnect drawdown связан со снижением от пика капитала к последующему минимуму. В нашей таблице для каждого момента t сначала найдём достигнутый к нему максимум H_t, затем d_t = (H_t − E_t)/H_t, где E_t — текущий капитал. Максимальная просадка — наибольшее d_t в заданной серии.

Все значения капитала положительны. Измерение проводится только в перечисленных контрольных точках. Нет пополнений, снятий, комиссий или налогов. Денежные результаты фиксированы в единицах денег, а не в процентах от меняющегося остатка. Это важно для точного сравнения одинакового набора результатов в разном порядке.

Одинаковые слагаемые, разные пути

Начальный капитал равен 100 условным денежным единицам. Последовательность A: + 20, − 10, + 20, − 10. Полный ряд капитала с началом:100,120,110,130,120. Последовательность B использует те же четыре слагаемых в другом порядке: + 20, + 20, − 10, − 10. Её ряд:100,120,140,130,120.

У обоих итог 120, сумма результатов + 20, отношение финала к началу 120/100 − 1 = 20%. У каждого по два результата + 20 и − 10. Ни начальная сумма, ни конечная, ни набор денежных слагаемых не объясняют различие просадок: отличается именно порядок.

Просадка A: проверяйте каждый прежний пик

После 120 капитал 110 ниже достигнутого пика на 10:10/120 = 1/12≈8,3333%. Затем новый пик 130 обнуляет текущую просадку, а финальные 120 дают 10/130 = 1/13≈7,6923%. Максимум из этих снижений равен 8,3333%.

Нельзя взять поздний максимум 130 и более ранние 110 как пару просадки:110 наблюдалось до 130. Пик должен предшествовать сравниваемому снижению. Начальные 100 тоже не являются последующим минимумом после будущего пика. Проверка времени исключает искусственное завышение показателя.

Просадка B при том же положительном итоге

У B достигается пик 140. Следующие 130 дают 10/140≈7,1429%, а финальные 120 —20/140 = 1/7≈14,2857%. Максимальная денежная глубина B равна 20, у A —10. Обе истории заканчиваются выше первоначальных 100, однако это не отменяет снижения от промежуточных пиков.

Следовательно, итоговая прибыль 20% не заменяет максимальную просадку 8,3333% или 14,2857%. Нельзя назвать один показатель другим и нельзя по этой вымышленной паре оценить частоту будущих потерь. Порядок данных важен для определённого показателя, а не как доказательство превосходства стратегии.

Как повторить расчёт

Сделайте столбцы: время, капитал, максимум на текущую дату, разность от этого максимума и процент. Обновляйте максимум только при новом пике. Сохраните периодичность оценки и отдельно отметьте возможные внешние потоки. Так результат воспроизводится без выбора удобного глобального максимума задним числом.

Если между контрольными точками были другие переоценки открытых позиций, их в модели нет: более частый ряд требует нового расчёта. Этот разбор не восстанавливает неизвестный путь внутри сделки и не выбирает допустимую человеку просадку.

Ограничения разбора

• Все денежные результаты и точки капитала вымышлены; никакая стратегия или счёт не описываются.
• Просадка рассчитана только по заданным пяти точкам каждой истории, не по неизвестным значениям внутри сделок.
• Нет внешних денежных потоков, расходов, налогов и неположительного капитала.
• Итоговая прибыль и прошедшая просадка не прогнозируют будущий риск и не определяют подходящий размер позиции.

Источники

1. QuantConnect Documentation — Glossary: drawdown