Почему FOK не исполняется частично при доступных заявках

В книге есть продавцы по допустимой цене, но новая заявка отменена без покупки. Это не обязательно сбой: инструкция могла запрещать неполное исполнение. Ценовой лимит и правило количества отвечают на разные вопросы. Проверим два варианта на одном полном снимке, не меняя доступную ликвидность между ними.

Сначала прочитайте точное условие заявки

В бюллетене Investor.gov IOC требует немедленного исполнения доступной части с отменой остатка. FOK требует немедленного исполнения целиком, иначе отменяется вся заявка. Это образовательное описание SEC для акций США, не обещание поддержки одинаковых названий любым брокером.

По тому же источнику AON может ожидать полного исполнения вместо немедленной отмены. В словаре CME FAK допускает полное или частичное исполнение с удалением остатка, в отличие от FOK. Это узкое различие названий, не перенос регламента CME в нашу книгу. Для настоящего инструмента нужна точная инструкция площадки.

Полная книга и достаточность денег

Условные продажи:4 единицы по 100,6 по 101 и 5 по 102. Всего 15. Больше продавцов, скрытых количеств и новых событий нет. Покупатель имеет 2000 денег и 0 единиц; отправляет количество 12 с максимальной ценой 101. Все совместимые исполнения нашей модели проходят по цене соответствующего продавца, сначала по меньшей.

По лимиту подходят только 4+6=10 единиц; пять по 102 не подходят. Даже максимально допустимые 12×101=1212 меньше 2000, поэтому нехватка денег не объясняет отказ. Сравниваем два альтернативных исполнения из одной начальной книги, а не IOC и FOK последовательно на уже изменённом рынке.

IOC исполняет часть и отменяет остаток

В варианте IOC покупаются 4 по 100 и 6 по 101. Исполнено 10, отменено 12−10=2, активного остатка покупателя нет. Денежный расход 4×100+6×101=1006, средняя цена 100,6. На счету остаётся 994, позиция 10. Пять продаж по 102 остаются в книге.

Проверки количества:12=10 исполненных+2 отменённых; первоначальные 15 продаж=10 исполненных+5 оставшихся. Отмена двух не возвращает деньги за уже исполненные десять: покупки 1006 состоялись. История заявки и остаток книги учитываются раздельно.

FOK проверяет весь объём до изменения книги

Для варианта FOK доступных 10 меньше требуемых 12. Условие полного немедленного исполнения не выполнено:исполнено 0, отменено 12, расход 0. У покупателя остаются 2000 и 0 единиц. Все исходные продажи 100×4,101×6,102×5 сохраняются, суммарно 15.

Это не покупка десяти с последующим откатом. Частичные сделки в этом сценарии вообще не допускаются. Если оставить FOK с тем же лимитом, но задать другое количество 8, можно сразу исполнить 4 по 100 и 4 по 101:расход 804, средняя 100,5. Для такой отдельной исходной заявки IOC тоже даст 8 полностью, без отменённого остатка.

Как проверить результат без догадки по свечам

Сохраните точный срок действия, цену, первоначальное количество, разрешение частичного исполнения и отчёты о сделках/отмене. Для сценария 8 после любой из двух инструкций остаются 2 по 101 и 5 по 102, всего 7; у покупателя 1196 денег и 8 единиц. В реальности скрытая ликвидность и смена книги требуют иных данных. OHLCV не сообщает ни доступное немедленно количество, ни поддержку типа заявки, поэтому отметка уровня по Вайкоффу этих проверок не заменяет.

Ограничения разбора

• Все цены, количества, деньги и исполнения вымышлены; IOC/FOK явно поддержаны только нашей моделью.
• Полная неподвижная книга, нет скрытой ликвидности, промежуточных изменений, задержек, других покупок, комиссий, налогов и особых ограничений инструмента.
• Qty12 и qty8 — отдельные сценарии на одном исходном снимке; IOC и FOK также альтернативны, не исполняются друг за другом.
• FOK проверяет возможность полного немедленного исполнения до сделок. Термины не смешиваются с ожидающей AON или FAK/Fill-and-Kill.
• Источник SEC — образовательное описание США; доступность, маршрутизация и точное поведение реального брокера/биржи должны проверяться отдельно. Нет обещания исполнения по видимой книге или цены выхода.

Источники

1. SEC Investor.gov — Understanding Order Types: IOC, FOK and AON
2. CME Group Glossary — Fill-And-Kill and Fill-Or-Kill