Почему по фьючерсу двигаются деньги до закрытия позиции

Фьючерсная позиция ещё открыта, а денежный остаток уже меняется. Причина может быть в ежедневном расчёте изменения стоимости, а не в частичном закрытии. При этом внесённое обеспечение и выплаченный результат выполняют разные роли. Если смешать их, легко второй раз посчитать прибыль при возврате ранее выделенных денег.

Расчётный платёж и обеспечение

В документе CME о денежных расчётах для фьючерсов описан ежедневный денежный mark-to-market: новая сделка сравнивается с расчётной ценой дня, перенесённая позиция — с предыдущей расчётной ценой. Это описание механики CME, а не гарантия доступности средств по любому клиентскому договору.

В FAQ CME performance bond обозначает обеспечительный депозит. Его требование может изменяться. Ниже величину фиксируем только как условие модели; поддерживающую маржу, дополнительные требования и принудительное закрытие не вычисляем. Маржинальное обеспечение фьючерса не объявляется займом на покупку акций.

Полная условная денежная таблица

Начальные деньги 1000 условных единиц. Для одного длинного фьючерса выделено 200 обеспечения, свободный остаток 800. Это внутренняя перекладка: 800+200=1000, расхода 200 не возникло. Дальше модель направляет все расчётные поступления/списания в свободный остаток, а 200 держит отдельно неизменными. Устройство реального брокерского кабинета этой таблицей не определяется.

Стоимость пункта равна 10 денежных единиц за контракт, вход 100. Первая расчётная цена 103: поступление (103−100)×10=30. Свободный остаток 830, обеспечение 200, всего 1030. Контракт остаётся открытым; чтобы получить эти 30 в модели, его не продавали. Процентов, налогов и комиссий нет.

Следующий расчёт использует новую базу

Вторая расчётная цена 99. Теперь платёж равен (99−103)×10=−40, а не (99−100)×10. Свободный остаток 790, обеспечение 200, всего 990. Совокупный результат к этой точке +30−40=−10 совпадает с (99−100)×10. Начальную цену нельзя каждый день заново использовать для прибавления полного накопленного результата.

В третьей точке позиция полностью закрывается по 101; расчётная цена этого дня тоже 101 по условию. Денежное изменение от предыдущей 99 равно +20. Свободный остаток 810, обеспечение 200, всего 1010. Сумма расчётов 30−40+20=10 совпадает с прямой разницей (101−100)×10. Дополнительного результата 100→101 поверх этих 10 не возникает.

Возврат обеспечения меняет размещение денег

После закрытия и завершения всех расчётов модель полностью высвобождает 200 обеспечения. Свободных денег становится 1010, выделенное обеспечение 0. Общая сумма остаётся 1010. Её прирост к исходным 1000 равен 10, а не 210. Возвращённые 200 уже входили в имущество владельца в предыдущей строке.

Для проверки журнала отдельно записывайте позицию, расчётную базу, платёж за интервал, выделенное обеспечение и прочий денежный остаток. Не заменяйте расчётную цену последней сделкой без проверки спецификации. Реальные клиринговые циклы, требования и клиентские ограничения могут отличаться от нашего упрощённого календаря.

Связь с чтением графика здесь ограничена: движение цены описывает один слой, а даты денежных расчётов — другой. Наличие обеспечения не задаёт максимальный убыток и не доказывает возможность удержать позицию до выбранной точки. Статья проверяет денежный счёт заданной истории, не выбирая фьючерс, риск или способ финансирования.

Ограничения разбора

• Все цены, стоимость пункта10, обеспечение200 и исходные деньги1000 условны. Одна позиция, без расходов/налогов/процентов/валюты.
• Порядок разнесения платежей в свободный остаток и постоянный отдельный депозит заданы моделью, не обещаны клиентским договором.
• Нет дополнительных требований, изменения обеспечения, принудительного закрытия, дефолта или поставки. Возврат200 полностью задан только после всех расчётов.
• Расчётные цены не объявляются последними сделками. Обеспечение не является пределом потерь или займом на приобретение актива.

Источники

1. CME — Money Calculations for CME-cleared Futures and Options, updated June11,2015
2. CME — Performance Bonds/Margins FAQ