Почему объём сделок не равен приросту открытого интереса

За день прошло много контрактов, а открытый интерес почти не вырос. Это не арифметическое противоречие. Объём учитывает исполненные сделки, открытый интерес — оставшиеся незакрытые контракты. Чтобы связать показатели, недостаточно знать, что один участник купил, а другой продал: нужно определить, что произошло с прежними позициями обеих сторон.

Один контракт имеет две стороны

CME различает все проторгованные контракты и контракты, остающиеся открытыми. В глоссарии CME отдельно указано, что при двух сторонах учитывается один открытый контракт. Сумма длинных и коротких позиций была бы двойным счётом, а не стандартным OI.

Покупка способна открыть long либо закрыть прежний short. Продажа способна открыть short либо закрыть long. Это действия с позицией, не классификация агрессора. В модели ниже они прямо известны по условию. Обычный столбик объёма или анонимная лента не обязаны предоставлять такую разметку.

Полный условный журнал четырёх исполнений

Изначально по одному сроку открыто 100 контрактов: совокупно 100 длинных и 100 коротких позиций. Исходные владельцы и отдельные допустимые встречные участники имеют достаточно позиций для описанных закрытий. Первая сделка на 10: покупатель открывает long, продавец открывает short. Создаются 10 открытых контрактов; OI становится 110, объём пока 10.

Вторая сделка на 6: покупатель закрывает short, продавец закрывает long. Обе прежние стороны уменьшаются на 6; OI падает до 104, суммарный объём растёт до 16. Закрытие не вычитается из торгового оборота: исполненные 6 по-прежнему входят в него.

Передача одной стороны не создаёт новый OI

Третья сделка на 4: новый покупатель открывает long, прежний владелец продаёт и закрывает long. Совокупная длинная позиция не меняется: плюс 4 и минус 4 компенсируются. Короткие позиции не меняются. OI остаётся 104, объём становится 20.

Четвёртая сделка на 3: покупатель закрывает short, продавец открывает short. Теперь передаётся короткая сторона: минус 3 и плюс 3. OI вновь 104, объём 23. Итоговая проверка: объём 10+6+4+3=23; изменение OI 10−6+0+0=4. На конец имеется 104 длинных и 104 коротких контракта, но OI равен 104, а не 208.

Что сохранять рядом с двумя числами

Для проверки выпишите инструмент и срок, начальный OI, исполненные количества и признаки действий обеих сторон, если они действительно доступны. Проверяйте одинаковое определение периода и время обновления отчёта. CME About Settlements предупреждает, что часть отображаемых таблиц сочетает текущий объём с открытым интересом предыдущего торгового дня.

Если у вас есть только объём 23, четыре действия нашей модели из него не восстанавливаются. Из роста OI на 4 также не следует, что в рынок пришла известная денежная сумма: показатель измеряется контрактами. Реальные корректировки и события экспирации потребуют отдельных строк.

В разборе спроса и предложения по Вайкоффу эти показатели можно оставить разными наблюдениями. Открытый интерес сам по себе не говорит, какая сторона лучше осведомлена, кто владелец позиции и куда направится цена. Условный журнал объясняет механизм счёта, не подтверждая накопление или торговый сигнал.

Ограничения разбора

• Все четыре сделки, количества и действия с позициями вымышлены; рассматривается один срок одного фьючерса.
• Нет поставки, экспирации, клиринговых исправлений, опционных упражнений, переносов сроков и неописанных сделок.
• Разметка open/close обеих сторон известна по условию, а не вычислена из OHLCV или публичной анонимной ленты.
• OI не складывает long и short и не измеряет поступление денег, число независимых владельцев или будущую цену.

Источники

1. CME Group — Open Interest
2. CME Group Glossary — Open Interest; Open Position
3. CME Group — About Settlements