Почему сделки по вашей лимитной цене не гарантируют полного исполнения

В ленте появились сделки ровно по цене вашей лимитной покупки. Из этого хочется заключить, что заявка уже исполнена. Однако на одном уровне могут ждать другие заявки. Нужно различать цену состоявшейся сделки, общий объём на уровне и количество, которое досталось именно вашей инструкции.

Сначала назовите правило распределения

SEC объясняет: лимитная заявка задаёт допустимую цену, но её исполнение не гарантировано. Это образовательное описание для акций США, а не юридическое правило для любого рынка. Для числовой модели отдельно зададим FIFO: при одной цене раньше обслуживается раньше поставленная заявка.

В материале CME FIFO описан через приоритет цены и времени; там же различаются другие алгоритмы распределения. Мы берём только этот принцип. Не утверждаем, что любой инструмент сейчас торгуется по FIFO или что данные конкретного брокера позволяют восстановить точную очередь.

Полностью условная очередь

Лучшая покупка находится на 100. В очереди три отдельные заявки: A на 50 контрактов, затем B на 30, затем ваша C на 20. Все стоят по 100, времена их поступления различны и известны в модели. Более ранних покупок нет; суммарно на уровне 100 контрактов, перед C — 80.

Поступают две отдельные немедленно исполнимые продажи на 60 и 25 контрактов; их лимиты допускают цену 100. Все количества совместимы для исполнения. До, между и во время этих двух событий исключим отмены, новые заявки, скрытое количество, специальные приоритеты и изменение цены.

Кому достаются первые 60 и следующие 25

Первая продажа полностью исполняет A на 50 и забирает 10 из B. Состояние очереди: A = 0, B = 20, C = 20. В ленте прошло 60 контрактов по 100, но ваша C получила 0. Перед ней остаётся 20 контрактов, поэтому сам факт сделок по нужной цене ещё не сообщает об исполнении вашей заявки.

Вторая продажа на 25 сначала исполняет оставшиеся 20 из B, затем 5 из C. Всего на уровне прошло 60 + 25 = 85 контрактов. Из вашей исходной заявки 20 исполнено 5, остаток 15. Доля исполнения равна 5/20 = 25%. Проверка баланса: исходные 100 − исполненные 85 = оставшиеся 15.

Цена, очередь и ваш отчёт отвечают на разные вопросы

В этой модели цена вообще не меняется. Не требуется проход по разреженным ask, стоп-триггер или версия о накоплении: ограничение создаёт порядок распределения на одном уровне. Если бы перед C стояло другое количество, её результат мог бы измениться при том же общем обороте. Это не основание считать свою реальную позицию в очереди известной по одному столбику объёма.

Процедура проверки исполнения

Сохраните подтверждение приёма заявки, её идентификатор, цену, время и первоначальное количество. Затем сверяйте сообщения об исполнениях и отменах: сколько исполнено накопленно и сколько осталось. Не заменяйте эти сведения отметкой High/Low свечи или чужой сделкой из ленты.

Отдельно проверьте правила площадки, срок действия и возможные изменения приоритета после редактирования. Если доступна только суммарная глубина, запишите очередь как неизвестную, а не вычисляйте точное место из неполных полей. Разбор связывает встречный спрос и предложение с распределением исполнения; он не предлагает способ гарантированно получить сделку.

Ограничения разбора

• Цены, заявки и два встречных события полностью вымышлены; FIFO задан как условие модели.
• Не учитываются скрытые заявки, отмены, модификации, специальные приоритеты и несовместимость отдельных заявок.
• Модель не оценивает ваше реальное место в очереди и не обещает исполнения.
• Описания SEC/CME не заменяют правила выбранной площадки и не объявляются нормами России.

Источники

1. SEC — Limit Orders
2. CME Group — How CME Group Ag Markets Operate: Matching Algorithms